Ярые сторонники криптовалют и блокчейн, на которых они работают, обещают многое.
По их мнению, эти технологии являются спасением от власти корпораций над интернетом, вторжения государства в свободу, бедности и практически всего остального, от чего страдает общество.
Но пока что реальность в основном заключается в финансовых спекуляциях с популярными криптовалютами, такими как биткоин и догекоин, которые то взлетают, то падают с пугающей регулярностью.
Так чем же полезны криптовалюты и блокчейн?
Как эксперт по новым технологиям, я считаю, что децентрализованные финансы, известные как DeFi, являются первым надежным ответом на этот вопрос. DeFi относится к финансовым услугам, которые работают полностью в сетях блокчейн, а не через посредников, таких как банки.
Однако DeFi сопряжен с целым рядом рисков, которые разработчикам и регуляторам придется устранить, прежде чем он станет массовым.
Что такое DeFi?
Традиционно, если вы хотите взять в долг 10 000 долларов США, вам сначала нужно предоставить в качестве залога некоторые активы или деньги, уже находящиеся в банке.
Сотрудник банка изучает ваши финансы, и кредитор устанавливает процентную ставку для погашения кредита. Банк выдает вам деньги из своего пула депозитов, собирает с вас процентные платежи и может конфисковать ваш залог, если вы не погасите кредит.
Все зависит от банка: Он находится в центре процесса и контролирует ваши деньги.
То же самое касается биржевой торговли, управления активами, страхования и практически всех видов финансовых услуг сегодня. Даже когда приложение для финансовых технологий, такое как Chime, Affirm или Robinhood, автоматизирует этот процесс, банки все равно занимают ту же посредническую роль. Это повышает стоимость кредита и ограничивает гибкость заемщика.
DeFi переворачивает эту схему с ног на голову, переосмысливая финансовые услуги как децентрализованные программные приложения, которые работают, никогда не принимая на хранение средства пользователей.
Хотите получить кредит? Вы можете получить его мгновенно, просто предоставив криптовалюту в качестве залога. Это создает "умный контракт", который находит ваши деньги у других людей, сделавших пул средств доступным на блокчейне. Никакой банковский кредитный специалист не нужен.
Все работает на так называемых stablecoin, которые представляют собой валютоподобные токены, обычно привязанные к доллару США, чтобы избежать волатильности биткоина и других криптовалют. Транзакции осуществляются автоматически по блокчейну - по сути, цифровой книге транзакций, распределенной по сети компьютеров, - а не через банк или другого посредника, который берет свою долю.
Вознаграждения
Транзакции, осуществляемые таким образом, могут быть более эффективными, гибкими, безопасными и автоматизированными, чем в традиционном финансировании.
Более того, DeFi устраняет различие между обычными клиентами и богатыми частными лицами или учреждениями, которые имеют доступ к гораздо большему количеству финансовых продуктов. Любой человек может присоединиться к пулу займов DeFi и одалживать деньги другим. Риск выше, чем при использовании облигационного фонда или депозитного сертификата, но и потенциальные доходы тоже.
И это только начало. Поскольку услуги DeFi работают на основе программного кода с открытым исходным кодом, их можно комбинировать и модифицировать практически бесконечными способами. Например, они могут автоматически переключать ваши средства между различными пулами залогов в зависимости от того, какой из них в данный момент предлагает наилучшую доходность для вашего инвестиционного профиля. В результате быстрые инновации, наблюдаемые в электронной коммерции и социальных сетях, могут стать нормой в традиционно строгих финансовых услугах.
Эти преимущества помогают объяснить, почему рост DeFi был стремительным. На недавнем пике рынка в мае 2021 года в контрактах DeFi было заблокировано криптовалют на сумму более 80 млрд долларов, тогда как годом ранее этот показатель составлял менее 1 млрд долларов. По состоянию на 3 августа 2021 года общая стоимость рынка составляла 69 миллиардов долларов.
Это лишь капля в ведро мирового финансового сектора объемом $20 трлн, что говорит о наличии большого пространства для дальнейшего роста.
На данный момент пользователи в основном опытные криптовалютные трейдеры, а не начинающие инвесторы, которые стекаются на такие платформы, как Robinhood. Даже среди держателей криптовалют всего 1% опробовали DeFi.
Риски
Хотя я считаю потенциал DeFi захватывающим, есть и серьезные причины для беспокойства.
Блокчейн не может устранить риски, присущие инвестированию, которые являются необходимым следствием потенциальной прибыли. В данном случае DeFi может усилить и без того высокую волатильность криптовалют. Многие сервисы DeFi способствуют использованию кредитного плеча, когда инвесторы, по сути, занимают деньги, чтобы увеличить свои доходы, но при этом подвергаются большему риску потерь.
Более того, нет ни одного банкира или регулятора, который мог бы вернуть средства, переведенные по ошибке. Также не обязательно найдется кто-то, кто вернет деньги инвесторам, если хакеры найдут уязвимость в смарт-контрактах или других аспектах сервиса DeFi. За последние два года было украдено почти 300 миллионов долларов. Основной защитой от непредвиденных потерь является предупреждение "инвестор остерегается", которое никогда не было достаточным в финансовой сфере.
Некоторые сервисы DeFi, похоже, нарушают нормативные обязательства в США и других юрисдикциях, например, не запрещают операции террористам или позволяют любому представителю широкой общественности инвестировать в активы с ограниченным доступом, такие как деривативы. Неясно даже, как некоторые из этих требований могут соблюдаться в DeFi без традиционных посредников.
Даже на высокоразвитых, строго регулируемых традиционных финансовых рынках случаются потрясения и крахи из-за скрытых рисков, что мир увидел в 2008 году, когда мировая экономика едва не рухнула из-за одного малоизвестного уголка Уолл-стрит. DeFi позволяет как никогда легко создавать скрытые взаимосвязи, которые могут привести к эффектному взрыву.
Регулирующие органы в США и других странах все чаще говорят о том, как обуздать эти риски. Например, они начинают требовать от сервисов DeFi соблюдения требований по борьбе с отмыванием денег и рассматривают возможность принятия нормативных актов, регулирующих стабильные монеты.
Но пока что они только начали прощупывать поверхность того, что может потребоваться.
От туристических агентов до продавцов автомобилей, Интернет неоднократно подрывал силу посредников. DeFi - это еще один пример того, как программное обеспечение, основанное на открытых стандартах, потенциально может кардинально изменить игру. Однако для реализации потенциала этой новой финансовой экосистемы разработчикам и регулирующим органам придется повысить эффективность своей работы.
По их мнению, эти технологии являются спасением от власти корпораций над интернетом, вторжения государства в свободу, бедности и практически всего остального, от чего страдает общество.
Но пока что реальность в основном заключается в финансовых спекуляциях с популярными криптовалютами, такими как биткоин и догекоин, которые то взлетают, то падают с пугающей регулярностью.
Так чем же полезны криптовалюты и блокчейн?
Как эксперт по новым технологиям, я считаю, что децентрализованные финансы, известные как DeFi, являются первым надежным ответом на этот вопрос. DeFi относится к финансовым услугам, которые работают полностью в сетях блокчейн, а не через посредников, таких как банки.Однако DeFi сопряжен с целым рядом рисков, которые разработчикам и регуляторам придется устранить, прежде чем он станет массовым.
Что такое DeFi?
Традиционно, если вы хотите взять в долг 10 000 долларов США, вам сначала нужно предоставить в качестве залога некоторые активы или деньги, уже находящиеся в банке.
Сотрудник банка изучает ваши финансы, и кредитор устанавливает процентную ставку для погашения кредита. Банк выдает вам деньги из своего пула депозитов, собирает с вас процентные платежи и может конфисковать ваш залог, если вы не погасите кредит.
Все зависит от банка: Он находится в центре процесса и контролирует ваши деньги.
То же самое касается биржевой торговли, управления активами, страхования и практически всех видов финансовых услуг сегодня. Даже когда приложение для финансовых технологий, такое как Chime, Affirm или Robinhood, автоматизирует этот процесс, банки все равно занимают ту же посредническую роль. Это повышает стоимость кредита и ограничивает гибкость заемщика.
DeFi переворачивает эту схему с ног на голову, переосмысливая финансовые услуги как децентрализованные программные приложения, которые работают, никогда не принимая на хранение средства пользователей.
Хотите получить кредит? Вы можете получить его мгновенно, просто предоставив криптовалюту в качестве залога. Это создает "умный контракт", который находит ваши деньги у других людей, сделавших пул средств доступным на блокчейне. Никакой банковский кредитный специалист не нужен.
Все работает на так называемых stablecoin, которые представляют собой валютоподобные токены, обычно привязанные к доллару США, чтобы избежать волатильности биткоина и других криптовалют. Транзакции осуществляются автоматически по блокчейну - по сути, цифровой книге транзакций, распределенной по сети компьютеров, - а не через банк или другого посредника, который берет свою долю.
Вознаграждения
Транзакции, осуществляемые таким образом, могут быть более эффективными, гибкими, безопасными и автоматизированными, чем в традиционном финансировании.
Более того, DeFi устраняет различие между обычными клиентами и богатыми частными лицами или учреждениями, которые имеют доступ к гораздо большему количеству финансовых продуктов. Любой человек может присоединиться к пулу займов DeFi и одалживать деньги другим. Риск выше, чем при использовании облигационного фонда или депозитного сертификата, но и потенциальные доходы тоже.
И это только начало. Поскольку услуги DeFi работают на основе программного кода с открытым исходным кодом, их можно комбинировать и модифицировать практически бесконечными способами. Например, они могут автоматически переключать ваши средства между различными пулами залогов в зависимости от того, какой из них в данный момент предлагает наилучшую доходность для вашего инвестиционного профиля. В результате быстрые инновации, наблюдаемые в электронной коммерции и социальных сетях, могут стать нормой в традиционно строгих финансовых услугах.
Эти преимущества помогают объяснить, почему рост DeFi был стремительным. На недавнем пике рынка в мае 2021 года в контрактах DeFi было заблокировано криптовалют на сумму более 80 млрд долларов, тогда как годом ранее этот показатель составлял менее 1 млрд долларов. По состоянию на 3 августа 2021 года общая стоимость рынка составляла 69 миллиардов долларов.
Это лишь капля в ведро мирового финансового сектора объемом $20 трлн, что говорит о наличии большого пространства для дальнейшего роста.
На данный момент пользователи в основном опытные криптовалютные трейдеры, а не начинающие инвесторы, которые стекаются на такие платформы, как Robinhood. Даже среди держателей криптовалют всего 1% опробовали DeFi.
Риски
Хотя я считаю потенциал DeFi захватывающим, есть и серьезные причины для беспокойства.Блокчейн не может устранить риски, присущие инвестированию, которые являются необходимым следствием потенциальной прибыли. В данном случае DeFi может усилить и без того высокую волатильность криптовалют. Многие сервисы DeFi способствуют использованию кредитного плеча, когда инвесторы, по сути, занимают деньги, чтобы увеличить свои доходы, но при этом подвергаются большему риску потерь.
Более того, нет ни одного банкира или регулятора, который мог бы вернуть средства, переведенные по ошибке. Также не обязательно найдется кто-то, кто вернет деньги инвесторам, если хакеры найдут уязвимость в смарт-контрактах или других аспектах сервиса DeFi. За последние два года было украдено почти 300 миллионов долларов. Основной защитой от непредвиденных потерь является предупреждение "инвестор остерегается", которое никогда не было достаточным в финансовой сфере.
Некоторые сервисы DeFi, похоже, нарушают нормативные обязательства в США и других юрисдикциях, например, не запрещают операции террористам или позволяют любому представителю широкой общественности инвестировать в активы с ограниченным доступом, такие как деривативы. Неясно даже, как некоторые из этих требований могут соблюдаться в DeFi без традиционных посредников.
Даже на высокоразвитых, строго регулируемых традиционных финансовых рынках случаются потрясения и крахи из-за скрытых рисков, что мир увидел в 2008 году, когда мировая экономика едва не рухнула из-за одного малоизвестного уголка Уолл-стрит. DeFi позволяет как никогда легко создавать скрытые взаимосвязи, которые могут привести к эффектному взрыву.
Регулирующие органы в США и других странах все чаще говорят о том, как обуздать эти риски. Например, они начинают требовать от сервисов DeFi соблюдения требований по борьбе с отмыванием денег и рассматривают возможность принятия нормативных актов, регулирующих стабильные монеты.
Но пока что они только начали прощупывать поверхность того, что может потребоваться.
От туристических агентов до продавцов автомобилей, Интернет неоднократно подрывал силу посредников. DeFi - это еще один пример того, как программное обеспечение, основанное на открытых стандартах, потенциально может кардинально изменить игру. Однако для реализации потенциала этой новой финансовой экосистемы разработчикам и регулирующим органам придется повысить эффективность своей работы.